Ciclos de aperto monetário nos Estados Unidos tendem a afetar negativamente os mercados emergentes. Até o momento, apenas Turquia e Argentina foram gravemente atingidas, devido aos seus fundamentos mais frágeis. O Brasil, por sua vez, foi afetado apenas por contágio. Porém, localmente, este cenário externo difícil é magnificado por uma dinâmica eleitoral complicada e uma taxa SELIC demasiadamente baixa.
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